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常见问题

国债回购交易的具体特点有哪些?

作者:小编 发布时间:2022-04-18点击:

1、国债回购交易收益性

经过近几年的多次降息,银行一年定期存款利率已降为1.98%(年利率)。而企事业单位将其闲置资金用

于国债回购交易,收益率将大大高于同期银行存款利率水平。

国债回购收益举例:

由于国债回购每次交易最少需要10万元资金,下面我们就以此来举例比较。

如投资者有10万元流动资金闲置,做182天回购,以3.2%的回购年利率计算,则收益为:(10万x3.2%/360)x182-10万x0.75‰=1542.78元。

一年可做两次182天回购,即一年的总收益为3085.56元。

若把资金存入于银行,年收益只有:10万x1.98%x80%(利息税)=1584.0元。

这样,10万元资金用于回购操作,回购收益要比一年定期存款利息高出1501.56元。

以券融资收益举例:

针对有些投资者持有国债、银行支票、大额存单等有价证券并且有短期资金需求,要通过以券融资来解决短期资金的需求。下面分别对各种以券融资业务的费用作以比较:

以券融资做10万元资金的回购,由于银行只有半年期的贷款业务,也选取182天回购与之对应,则融资成本为:(10万x3.2%/360)x182+10万x0.75‰=1692.78元。

到银行用国债现券抵押,贷款10万元,期限半年,贷款成本为:10万x5.04%÷360x182=2548元。

以有价证券到银行贴现(银行的贴现率为3.0%-4.0%),以还有六个月到期,票息为5.0%的商业票据到银行贴现10万元资金为例投资人支付的贴现息为:10万x(1+5.0%x6÷12)=102500x4.0%x6÷12=2050元。

同样是以券融资10万元,以国债回购融资的成本比抵押贷款融资的成本低855.26元,比以票据贴现融资的成本低375.22元。

结论:经计算,同一笔资金,做国债回购的收益率在零风险的情况下相当于同期银行定期存款收益率的180%,相当于活期存款利率的350%,因此成为机构管理现金,提高收益的重要工具之一。

2、回购交易的安全性

上海证券交易所的国债回购作为规范化、标准化的交易品种,它的风险已借助逐步健全的市场法规体系和严格的市场运作程序而大大降低了。另外,与股票交易不同,国债回购在成交之后不再承担价格波动的风险。对于股票交易而言,今天买入的股票不能保证在一定期限之后必然获得收益,因为价格的波动将影响你的盈亏及其幅度,但对于国债回购交易来说,在国债回购以某个利率水平成交之后,利率水平的波动与你在回购到期日的收益无关,而且收益的大小早在回购成交时即已确定。正是在这种意义上,国债回购交易类似于抵押贷款,它不承担市场风险。

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